摩通：互联网行业首选腾讯、阿里巴巴等股

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摩通发表中国互联网行业报告表示，今年是重新发现中国互联网行业估值的一年。虽然中国重新开放缓解了全球投资者对行业长期盈利能力的众多忧虑之一，仍需时评估其他风险表现，因此预计全球投资者将部分地重新参与该行业。而投资者将重新审视过去三年中出现扭曲的历史财务业绩的中国互联网股票。作为素来被视作增长的行业，该行认为对中长期可持续盈利增长速度的预期将是决定中国互联网公司具体估值倍数的最重要因素。

报告指，虽然中国互联网的支柱性收入模式，包括电子商务、广告和数字娱乐已经达到成熟阶段，但认为中国互联网公司有大量机会产生长期的可持续增长，同时帮助中国长期的生产力增长，并能享受一个有利的监管环境。该行估计，到2025年，海外游戏、云计算和自动驾驶的行业收入将增长到3万亿元人民币。即使在商业模式、商业化、监管等方面仍存在不确定性，该行相信商业服务和金融科技仍能提供可观的长期增长机会。

该行今年的行业首选依次为腾讯(0700.HK)、阿里(BABA.US)、拼多多(PDD.US)、美团-W(3690.HK)、快手-W(1024.HK)、达达集团(DADA.US)、哔哩哔哩(BILI.US)及爱奇艺(IQ.US)。虽然预计整个行业的股价将受惠于今年中国重新开放，但考虑到相对基础，该行建议首先避开包括携程(TCOM.US)、同程旅行(0780.HK)、京东(JD.US)和网易(NTES.US)。

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